Cahier de transition du ministère des Finances Canada, décembre 2025

Lecture de la période des Fêtes
Le 23 décembre 2025

Table des matières

Commerce, droits de douane, défense

1. *Caviardé*
2. Examen des droits de douane propre à un pays – Document sur les options
3. Mise à jour sur les dépenses de défense de 2025-2026
4. *Caviardé*
5. *Caviardé*

Économie, fiscalité et planification budgétaire

6. *Caviardé*
7. *Caviardé*
8. *Caviardé*
9. *Caviardé*
10. Résumé de l'enquête auprès des économistes du secteur privé de décembre 2025
11. *Caviardé*
12. La revue financière – octobre 2025

*Caviardé*

13. *Caviardé*
14. *Caviardé*
15. *Caviardé*
16. *Caviardé*
17. *Caviardé*
18. *Caviardé*
19. *Caviardé*
20. *Caviardé*
21. *Caviardé*

* Étant donné l'expérience du sous-ministre au sein du ministère des Finances, il n'avait pas besoin du cartable de transition standard expliquant le contexte des activités du ministère. À la place, un certain nombre de notes d'information existantes lui ont été fournies afin de donner un aperçu des enjeux auxquels le ministère était confronté au moment de sa nomination. Les mémoires contenaient des renseignements de nature délicate, notamment des Documents confidentielles du Conseil privé du Roi pour le Canada, ainsi que des conseils et options de nature économique et stratégique, y compris ceux concernant des enjeux internationaux. Conformément aux exigences, ces renseignements ont été caviardés en vertu de la Loi sur l'accès à l'information.

Note de service à l'intention du ministre des finances et du revenu national
Examen des droits de douane de la Chine – Document sur les options

À titre d'information
2025FIN047636

Enjeu

• Lorsque le gouvernement a annoncé son intention d'imposer des tarifs sur les véhicules électriques (VE), l'acier et l'aluminium en provenance de la Chine en octobre 2024, il a indiqué qu'il comptait revoir ces tarifs dans un délai d'un an. Le processus d'examen a comporté des consultations ciblées auprès des intervenants directement touchés, ainsi qu'auprès des provinces et des territoires, de même qu'une analyse menée par plusieurs ministères fédéraux concernés. Dans le cadre de ce processus d'examen, la Chine a indiqué qu'elle était prête à lever certains de ses tarifs si le Canada procédait à une suppression importante des tarifs sur les VE.
• Le document ci-joint présente des considérations et des options *puce en partie caviardée*.

Évaluation

*Puces caviardées*.

Prochaines étapes

*Puce caviardée*.

Rédigé par : Paul Huynh, Direction du commerce international et des finances

Sous-ministre adjointe (SMA) : Patrick Halley, *caviardé*

Signé par :  Chris Forbes, Sous-ministre

c.c. Alison O'Leary

Pièce jointe : *Caviardée*

*Document caviardé*

Note de service à l'intention du ministre des finances et du revenu national
Mise à jour sur les dépenses de défense de 2025-2026

À titre d'information
2025FIN047628

Enjeu

*Puce caviardée*.

Contexte

• En juin, le premier ministre s'est engagé à atteindre l'objectif de l'OTAN de consacrer 2 % du PIB aux dépenses de défense en 2025‑2026.

Évaluation

*Puces caviardées*.

Rédigé par : Jonathan Grossman, DEFI

Sous-ministre adjointe (SMA) : Sam Millar, *caviardé*

Signé par :  Alison O'Leary
(pour) Chris Forbes, Sous-ministre

c.c. Alison O'Leary

*Annexe caviardé*

Note de service à l'intention du ministre des finances et du revenu national
Résumé de l'enquête auprès des économistes du secteur privé de décembre 2025

À titre d'information
2025FIN048017

Enjeu

• Le ministère des Finances Canada a sondé des prévisionnistes économiques du secteur privé entre le 28 novembre et le 12 décembre 2025, après la publication des Comptes nationaux pour le troisième trimestre de l'exercice 2025, afin de brosser un tableau mis à jour de l'évolution de la situation économique et stratégique et des conséquences sur les perspectives économiques. La présente note de service résume les résultats de l'enquête et fournit une première évaluation des éventuelles conséquences budgétaires.

Contexte

• L'économie canadienne s'est montrée résiliente : la croissance du produit intérieur brut (PIB) réel au cours du troisième trimestre a connu une embellie et le marché du travail s'est stabilisé. Les révisions à la hausse récentes des données sur la demande et des estimations de la capacité de production montrent qu'au cours des trois dernières années, l'économie canadienne a été plus robuste que ce que l'on croyait précédemment, ce qui explique probablement pourquoi les données économiques récentes ont affiché une plus grande résilience que prévu. *Phrase caviardée*.
• *Puces caviardées*

Évaluation

*Puces caviardées*

Rédigé par : Carl Gaudreault et Guillaume Barbeau-Roberge, Direction de la politique économique et budgétaire

Sous-ministre adjointe (SMA) : Evelyn Dancey, *Caviardé*

Économiste en chef et sous-ministre adjointe déléguée : Julie Turcotte *Caviardé*

Signé par :  Chris Forbes, Sous-ministre

c.c. Alison O'Leary

Contexte

Résultats de l'enquête auprès d'économistes du secteur privé de décembre 2025 (on trouve des tableaux détaillés à l'annexe A).

• Les économies mondiale et canadienne ont fait preuve de résilience, mais la hausse historique des droits de douane imposés par les États-Unis redéfinit les échanges mondiaux et se fait sentir sur les perspectives de croissance. Cette situation reflète un nouveau contexte d'échange où les États-Unis ont imposé un vaste éventail de droits de douane visant certains produits et pays qui touchent presque tous les principaux partenaires commerciaux du pays. L'ampleur de ces mesures, combinée à l'incertitude constante, continue de plomber la confiance, les investissements et la croissance, dans le monde entier et au Canada.
• Dans l'enquête de décembre, les prévisionnistes économiques du secteur privé ont intégré les plus récentes mesures liées aux droits de douane, l'évolution de la politique commerciale et leurs attentes relatives à une éventuelle désescalade des droits de douane. Les hypothèses qu'ils ont formulées sur les droits de douane imposés par les États-Unis sont résumées dans le tableau 1.
• *Puces caviardées*
• Après que la croissance du PIB a dépassé les attentes au troisième trimestre, à un taux annualisé de 2,6 % *Puce en partie caviardée*.
• *Puces caviardées*
• Les résultats de l'enquête sont résumés comme suit (les tableaux 2 et 3 présentent des prévisions annuelles et trimestrielles détaillées).
• *Puces caviardées*
• Conséquences budgétaires possibles
• Prochaines étapes : Le ministère continuera de suivre l'évolution de la situation économique et vous tiendra au fait de tout événement important. *Puce en partie caviardée*.

*Graphiques et tableaux caviardés*

Note de service à l'intention du ministre des finances et du revenu national
La revue financière d'octobre 2025

À titre d'information
2025FIN047931

Enjeu

• Le numéro d'octobre 2025 de La revue financière sera publié le mercredi 24 décembre. Au cours des sept premiers mois de l'exercice 2025-2026, le déficit budgétaire s'établissait à 18,4 milliards de dollars, comparativement à un déficit de 14,5 milliards de dollars déclaré pour la même période en 2024-2025. L'augmentation du déficit était principalement attribuable à la hausse des dépenses, qui a plus que compensé la croissance des revenus.

Contexte

• La revue financière est une publication ministérielle qui présente les résultats financiers consolidés mensuels et à ce jour du gouvernement. Elle est habituellement publiée le dernier vendredi du deuxième mois suivant la fin de la période comptable, mais sa publication est devancée avant la période des Fêtes en décembre.

Évaluation

*Puces caviardées*

Rédigé par : Bernice Tong et Michael Wong, Direction des politiques économique et budgétaire

SMA : Evelyn Dancey, *Caviardé*

Signé par :  Chris Forbes, Sous-ministre

c.c. Alison O'Leary

Annexe A – *Caviardé*

*Puces caviardées*

La revue financière - octobre 2025